大组织抢“风”400亿轴承龙头
“十四五”期间发生的史无前例的风机大型化某种程度上是一种技能革新，这种革新显着推进风电职业本钱下降、扩劲风电可开发空间，将影响国内风电需求。
很多人对轴承并不生疏，作为现代工业的根底零部件，轴承被誉为机械设备的“关节”。其精度、功能、寿数和可靠性对主机的使用功能和可靠性起着决定作用。
新强联(300850.SZ)，一家从我国轴承出产基地之一的洛阳走出来的企业，在2020年7月上市以来，市值步步攀升。从上市初的30亿元左右，添加至如今近400亿元。
在8月刚刚落地的增发，新强联招引了兴全、富国、易方达等公募，安全资管、人寿资管、大家资管等险资布景组织，以及重要客户明阳智能等。百亿市值高位的新强联，凭什么招引这些组织?想象力终究几许?
01 产品打破国外独占：以风电为主，拓宽盾构机、海工配备
反转支承是一种能够接受归纳载荷的大型轴承，能够一起接受较大的轴向、径向负荷和倾覆力矩，被广泛应用于风力发电、工程机械、轨道交通、海工配备等承重要求比较高的范畴。
其间，轴承是风电范畴中心部件，风电轴承也是公认的国产化难度最高的两大部分(轴承和控制系统)之一;主轴承则被称为盾构机的“心脏”，代表了轴承职业的最高技能水平。
新强联主营大型反转支承和锻件的研制、出产和出售，其产品首要用于风电整机，其次是盾构机，港口机械、海工配备、工程机械也都有触及。其风电主轴轴承和盾构机主轴承到达了世界技能标准，打破了该范畴轴承产品国外独占的局势，完结进口代替。
进口代替来自于对研制的投入。新强联地处的洛阳轴承工业基地，是我国五大轴承工业集聚区之一，区域内有我国仅有设有轴承专业的大学河南科技大学。2017-2020年，新强联研制开销占营收的比重均坚持在4.6%以上。
研制打破，使其产品覆盖了风电主轴轴承、偏航轴承、变桨轴承及机组中心零部件，盾构机范畴，也在原有客户的根底上，完结对铁建重工、中交天和等制造商的产品出售。不过需求认识到的是，因为我国风电主轴轴承国产化率很小，当时新强联商场占有率还很低。
下流客户对大型反转支承的认证非常严厉，新强联给湘电风能的首台试验轴承平稳运转两年后，才获其认可。
至今，新强联的客户包含明阳才智(即明阳智能)、前景动力两家商场前三的风机企业。一起，与国内市占率榜首的中铁配备和港口机械全球霸主振华重工都协作十年以上。不过，风机市占率榜首的金风科技暂不在内。
客户的堆集给新强联的成绩带来活跃改变。2017-2020年，新强联运营总收入复合年添加率为55.24%，净利润复合年添加率可达77.54%，然后带动其净资产收益率从2017年的8.87%提高至2020年的39.44%。
并且职业的驱动好像还没完毕。在2020H1归母净利润大增223.74%的状况下，2021H1依然完结74.73%的同比增幅。
光大证券在研报中称，2021年作为陆风平价榜首年和海风补助最终一年，叠加光伏本钱高企、风电装机量超预期，后续风电继续的降本以及风资源较好的大基地开发继续推进，未来景气量将继续提高。
安全证券也以为，“十四五”期间发生的史无前例的风机大型化某种程度上是一种技能革新，这种革新显着推进风电职业本钱下降、扩劲风电可开发空间，将影响国内风电需求。
02 面对的应战不小：毛利率下降，客户集中度过高
在招股书中，新强联直言面对原材料价格动摇的危险，2021年的状况也证明了这一点。子公司圣久锻件尽管能够保证其原材料供给，但毛利率的影响不容忽视。
2021H1，新强联风电类产品毛利率同比下降了6.28%。不过，在调研中，新强联表明达观，以为全体是可控的。
偿债才能方面，2018-2020年，新强联流动比率根本在2左右，速动比率也没有低于1.6，显示出较好的短期偿债才能。但因为出产规模扩展，导致其资产负债率在2020年敏捷添加至54.65%，而此前三年从未高于40%。
依据2020年年报，新强联风电类产品收入占比达88.21%，形成对风电职业的较大依靠。而2015年以来，我国风电新增装机容量动摇较大，一旦新增装机容量不能坚持继续添加乃至下降，将对其成绩发生较大影响。
并且，新强联前五名客户算计出售金额占比到达84.38%，其间榜首大客户占比就到达45.33%。一旦单个客户运营出现问题，或许新强联对其服务出现问题，影响到两边的协作，则会给其运营带来较大晦气影响。
03 股东和高管先走一步：海通开元减持194万股
机会与危险交错，股东和高管挑选“先走一步”。
2021年7月13日，新强联迎来5856.5万股限售股解禁，解禁数量是原流通股的130%。其间，持股16.29%的第三大股东海通开元出资所持有的2936.02万股限售股悉数解禁。
而在此之前的7月9日，新强联就发布了股东和高管减持的预发表公告，海通开元和张占普、李华清两位监事拟在15个买卖日后的6个月内减持股份，其间海通开元拟减持数量不超越901万股，以当日收盘价核算，市值高达10亿元。
到9月10日，海通开元已减持194万股，但间隔减持期限截止还有数月。张占普、李华清两位监事则在此前已完结股份减持动作，简直将所持有的的流通股悉数减持。
这种急于减持的行为，刚好与前述券商对风电职业向好的预期及组织入股相对立，不知此举又代表了什么?
