剥离事务聚集电力机器人，背靠国家电网的国网智能二战科创板

　　二闯科创板的国网智能，已变了个“容貌”。 　　2021年6月18日，在间隔上市请求被停止近9个月后，国网智能向科创板再度建议冲击，其第2次向上海证券交易所递交了招股说明书，中信证券为独家保荐人。不过，在新一版的上市资猜中，国网智能的主营事务已发生较大改变。 　　据招股书显现，为完全规范运转、处理与公司大股东国家电网部属企业间的同业竞赛问题，国网智能已于2020年11月将智能监测与操控设备及输变电检修服务、新能源轿车充换电产品及服务两大事务及财物、债款转让至鲁能软件。 　　至此，国网智能将聚集于剩余的电力机器人相关事务，成为国家电网及其并表范围内仅有的以电力机器人相关 人工智能为中心事务的科创板上市渠道以及研制、制作和使用渠道。 　　事务的剥离天然对公司成绩形成影响。智通财经发现，在事务未剥离前，国网智能2018至2020年的收入分别为11.69亿（人民币，下同）、14.54亿、11.44亿，同期净利润分别为5768.97万、8059.46万、8750.74万。而在剥离相关事务后，国网智能的收入分别为2.3亿、5.4亿、6.5亿，同期的净利润分别为1255.2万、9273.67万、9215.51万。 　　单从成绩上看，事务剥离后公司全体的收入规划虽有缩水，但成绩的生长性却显着提高。商场不由猎奇，国网智能的电力机器人事务的价值终究怎么？ 　　电力机器人产品毛利率稳步提高 　　据招股书显现，在相关事务剥离后，国网智能仅从事电力机器人相关事务，详细为电力机器人、无人机、变电站在线智能巡视体系等产品的研制、出产、出售以及依据上述产品为电网供给的设备巡视、数据收集与剖析、训练与修理等相关服务。 　　在电力机器人方面，国网智能是国内最早展开电力机器人研讨和产业化推行的企业，公司运转着国网公司电力机器人技能实验室和电力体系人工智能联合实验室，牵头或参加拟定国家规范、职业规范、集体规范31项，中心技能人员牵头发布1项IEEE 规范。 　　依托在电力职业的长时刻堆集，国网智能已开发出了一系列具有自主知识产权的电力机器人，对变电站室外、变电站室内、配电站室内、地道管廊、换流站阀厅等多种场景的电力设备进行监测。依据场景和功用的差异，公司的电力机器人又包含巡视机器人、消防机器人、配网线路绝缘包覆机器人、绝缘子串检测机器人等。其间，轮式巡检机器人、室内轨迹式巡检机器人是公司的首要代表产品，其他三类则开端开端投入商场。 　　在无人机方面，公司从大疆立异等无人机厂商处收购无人机并搭载相关配套载荷后向客户出售，首要运营形式为交易。现在，国网智能已完结无人机巡检管控体系、无人机巡检虚拟仿真训练体系、地道无人机、无人机巡检数据智能识别体系等的研制作业，部分已完成了收入。未来公司将继续展开无人机巡检配套硬件及软件体系方面的研制和出产。 　　在变电站在线智能巡视体系方面，国网智能首要有两种事务形式，其一是对已装备电力机器人的变电站，通过加装巡视主机（中心为人工智能巡视软件）、高清视频设备，完成在线智能巡视体系的组成，公司当时的变电站在线智能巡视体系的收入首要来自该形式。关于为装置电力机器人的变电站，公司对巡视主机、机器人、高清视频设备三类设备及相关软件进行集成出售，组成为全体后再出售给客户。 　　从上述的事务介绍中不难看出，无人机、变电站在线智能巡视体系是国网智能收购相关产品集成后出售，归于对客户需求的多品种服务的弥补，这就意味着该两大事务在拓宽时可与电力机器人在客户资源上发生协同效应，这在收入结构的改变中亦能有所反映。 　　据招股书显现，2018至2020年，国网智能机器人及组件的收入分别为1.76亿、3.56亿、3.91亿元，增加趋势显着（2020年增速放缓与疫情有关）；一起，无人机及配件、变电站在线智能巡视体系得益于协同效应亦快速放量，仅两年时刻，前者的收入占比升至12.68%，后者的收入占比亦升至7.79%。跟着产品收入规划继续扩展，相关服务的收入亦稳步提高，2018至2020年，服务收入分别为5437.48万、1.09亿、1.24亿元。 　　从毛利率来看，跟着国网智能机器人产品成熟度的越来越高，该产品的毛利率继续提高带动公司全体毛利率上升，2018至2020年，机器人产品的毛利率分别为24.25%、32.04%、39.03%，增加势头显着；同期公司的全体毛利率分别为28.87%、34.86%、35.05%，坚持上升趋势。 　　从净利润看，2019年时国网智能的扣非归母净利润翻8倍至8635万元，但进入2020年后，因为收入增速在疫情冲击下有必定放缓以及事务剥离时收入的季节性特征导致期间费用占比提高，因而国网智能2020年的扣非归母净利润仅增加不到2%，非运营性要素影响显着。 　　“双碳”时代布景下职业加快开展 　　结合电力机器人的商场空间以及公司在职业中所在的位置，国网智能有望继续生长。我国于2000年前后开端巡检机器人的研制，但因为产品成本以及产品成熟度的问题，电力机器人的推动速度并不快，至2012年时，国家电网才开端推行轮式巡检机器人使用。 　　通过多年的堆集与沉积后，国内现在的巡检机器人已可使用于电力职业的多种场景，包含变电站、换流站、配电站、地道及管廊、发电厂等。其间，变电站是各级电网的中心纽带，也是巡检机器人的首要使用场景之一。 　　若依据国家电网统计数据，到2019年末，国家电网在运35千伏及以上变电站4.1万座。依照每座变电站均匀1-2台巡检机器人测算，在不包含南方电网变电站和换流站的情况下，我国变电站范畴巡检机器人商场容量为4.1万-8.2万台。 　　与此一起，配电站（所）是电网的结尾站点，其上连变电站，下连电力用户，首要担任电能向终端用户的配送办理。现在，我国约有300个地级市，每个地级市约1000座配电站，算计具有配电站约30万座，假定每座配电站装备1台巡检机器人，则配电站范畴巡检机器人的商场容量为30万台。 　　不难看出，巡检机器人具有宽广的商场。且在“双碳”的时代布景下，跟着智能电网、电力物联网、以及电网的智能运维的加快推动，电力机器人的需求有望迎来加快放量，这意味着电力机器人职业必将以更快的速度开展。 　　据国网公司统计数据，截止2020年末，国网公司累计收购轮式巡检机器人近3000台，其间，国网智能的累计商场占有率约为27%，于国网公司此类投标产品中为例榜首。除轮式巡检机器人外，公司多款产品的中标数量、中标金额亦坐落职业前列。明显，依托大股东国家电网，国网智能在国网公司的投标中已树立了规划优势。 　　从专利数量上看，国网智能现在在我国境内依法获得的独有专利共 653 项，其间发明专利340项、实用新型专利266项、外观设计专利47项，软件着作权50项，全体专利数量处于职业前列，这在必定程度上反映了公司的产品和研制实力。 　　凭仗抢先的商场规划，强壮的研制实力，以及依托大股东国家电网的布景，国网智能有望在电力机器人职业加快浸透之际完成快速生长。但商场竞赛是否会加重是投资者应该重视的要点，职业中的多名玩家实力亦不俗。 据悉，亿嘉和（603666.SH）2020年出售机器人数量总计1133台；申昊科技（300853.SZ）2020年智能巡检机器人出售收入3.5亿元；科大智能（300222.SZ）2020年智能机器人出售收入为1.42亿元；大立科技（002214.SZ）2020年出售红外产品超6万台，出售巡视机器人243台。若职业竞赛加重，或将在必定程度上影响国网智能的盈余才能。