文献剖析 | 我国绿色信贷政策对环境的影响

　　一、研讨布景
　　我国施行的绿色信贷方针，是使用环保相关部分的有用信息，对环境不良企业施行信贷约束，对环境友好型企业给予信贷支撑。该方针的施行，可以促进企业更有内涵动力进行绿色出产和立异。因而，绿色信贷方针被视为对我国现有环境监管系统的重要弥补。本文作者对绿色信贷方针操控环境污染有用性进行了研讨，重点是哪种类型的企业对该方针的反响更活跃，以及在该方针下企业倾向于采纳哪种类型的环境举动。这项研讨的意图是确认该方针是否导致了企业污染行为的自愿改动以及怎么改动。
　　二、研讨规划
　　作者选取江苏省江阴市为研讨目标，运用组成操控法，结构合理的对照组，并使用DiD办法对绿色信贷方针的施行作用进行研讨。
　　因为江阴市是县级市，作者依据江苏省一切其他17个县级市构建了2000年至2007年的年度县级面板数据库。之所以挑选2000年作为开始年份，是因为2000年是第一个包括一切县级城市污染数据的年份；样本期完毕于2007年，是因为2007年是全国绿色信贷方针发布的年份，尔后，17个县级城市不具备成为潜在操控组的条件。
　　文章中的表3显现了构建组成江阴市的其他城市的奉献权重。很明显，常熟和吴江供给了最有用的信息，而邳州、宜兴和东台也做出了必定的奉献。因而，在公司层面的剖析中，作者将这五个城市中的公司作为DiD剖析的对照组。

　　三、实证进程
　　实证模型可以标明为

　　为了衡量企业可以在多大程度上自行筹集资金，作者依照Whited(2006)和Duchin, Ozbas和Sensoy(2010)的办法构建了如下目标，如式(3)所界说。作者进一步将企业区分为现金流流动性强弱区分:假如企业的指数高于中位数，则被区分为高流动性，不然被区分为低流动性。

变量及其相关性的计算描绘见文中的表5和表6。

文章中的表7-表9为实证成果。

　　表9为DiD的回归成果，一切回归剖析均选用固定效应模型，并以污染排放强度作为目标进行剖析。第1和第2列的对照城市没有进行加权，而在第3和第4列，则依据组成操控法的权重对它们进行加权。

　　PostJY是本文最关怀的变量，该变量的系数可以描写江阴市绿色信贷方针的影响。表9显现，该变量的系数负向明显，由此可见，该方针的施行使得江阴市明显降低了污染排放强度。
　　四、定论
　　本文探求了我国绿色信贷方针对环境的影响。作者研讨发现，绿色信贷方针的施行明显地鼓励了企业的污染排放强度。绿色信贷方针是一种金融开展进程中的方针立异，作者的研讨供给的依据标明，这一方针将极大的调动了企业出产绿色化的活跃性，有助于企业自觉削减污染排放。
　　作者：
　　张蓦严中央财经大学金融学院博士研讨生
　　指导老师：
　　王 遥中央财经大学绿色金融世界研讨院院长
　　原标题：文献剖析 | 我国绿色信贷方针对环境的影响