新能源轿车产业链同享盛宴 上游“紧吃”中下游有点“吃紧”

近期，多家新能源轿车链企业发表2021年年报及2022年一季报。在新能源轿车终端销量继续走高的布景下，工业链首要上市公司营收均在增厚。其间，赣锋锂业、杉杉股份、当升科技、容百科技、天赐资料、亿纬锂能、宁德年代、比亚迪等公司2021年的经营收均完成了成倍增加。

新能源轿车板块成绩普涨，工业链上下流企业却面对着赢利散布不均衡的现状。其间，大都上游原资料企业2021年的成绩呈现大迸发，但中游的动力电池公司以及下流的整车企业却面对着本钱上涨的难题，部分企业增收不增利，整体呈现上中游“紧吃”，中下流有点“吃紧”态势。

浙江大学世界联合商学院数字经济与金融立异研究中心联席主任、研究员盘和林表明，新能源轿车工业链赢利分配不均的原因有两方面，一是当时全球大宗产品价格走高；二是下流需求井喷，导致供需不匹配。

上游企业营收净利增厚

新能源轿车工业链上游原资料企业大都完成了营收净利双增加。2021年，赣锋锂业、格林美、华友钴业的经营收入同比增幅50%以上，净赢利成倍增加。其间，从事钴、镍资源开发，锂电正极资料和三元前驱体产品开发的华友钴业2021年净赢利同比增加了234.59%。

本年一季度，得益于锂、镍、钴等稀有金属价格的飙升，动力电池上游原资料企业的盈余才能进一步提高。赣锋锂业1~3月净赢利到达35.25亿元，同比增加6.4倍，中心原因系锂盐产品价格和销量上升。

江西新能源科技职业学院新能源轿车技术研究院院长张翔表明，动力电池所需求的贵金属质料归于稀有资源，跟着下流需求的暴升，上游的价格自然会有所提高，物以稀为贵是正常的产品经济规律。

相关数据计算，与2021年年头比较，2022年年头锂辉石的价格增加了4倍；电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂的价格均增加约8倍。

大都正负极资料及电解液企业仍在这一波提价潮中显着获益。杉杉股份、当升科技、容百科技、天赐资料发表的2022年一季报显现，陈述期内上述公司净赢利增幅均超1倍，其间天赐资料的一季度净赢利14.98亿元，同比增加422.19%。

大都正负极资料企业2021年的毛利率遍及提高，其间，杉杉股份的锂电池资料事务毛利率达27.20%，同比提高了10.10个百分点。

中下流企业增收不增利

主营新能源轿车最中心部件动力电池的企业，正在面对着本钱的上涨和毛利率的下滑。

宁德年代2021年经营收入1303.56亿元，同比增加159%；净赢利159.31亿元，同比增加185%。陈述期内，公司完成锂离子电池销量 133.41GWh，同比增加184.82%。虽然销量和净赢利均有所增加，但受原资料价格上涨的影响，公司动力电池事务的毛利率已有所下滑，较上年同期跌落4.56个百分点。

不久前，宁德年代官方宣告推迟一季报发表。有业内人士剖析，在原资料暴升的布景下，本年一季度大都动力电池企业的净利增加会趋于缓慢。例如，亿纬锂能一季报显现，公司1~3月完成净赢利5.21亿元，同比下降19.43%。

关于处在工业链中游的动力电池企业而言，既要面对上游资料的价格增加，又要应对下流企业的议价。此前，孚能科技在年报中就提及，公司2021年净利亏本扩展的原因是产品定价较低，未与本钱走势构成严密挂钩。

现在，动力电池企业本钱压力向下流车企传导，从而引起了近期新能源轿车产品的提价潮。

盘和林判别，新能源轿车归于终端消费品，一味地提价并不实际。因此在工业链条的总收入没有显着增加的前提下，上游企业赢利的增加，势必会挤压到中游企业。

张翔也以为，出货量前十名的动力电池厂商市场份额已高达90%以上，这意味着小型电池厂商缺少议价才能。

新能源车企也在这一轮原资料提价潮中备受检测。比亚迪发表的2021年报显现，公司陈述期内经营收入2161.42亿元，同比增加38.02%；净赢利为30.45亿元，同比下降28%，“增收不增利”的特性显着。

与比亚迪状况类似的还有吉祥轿车、北汽蓝谷等。据悉，2021年吉祥轿车完成营收1016亿元，同比增加10.3%；净赢利43.5亿元，同比下降21.9%。北汽蓝谷2021年完成营收86.97亿元，同比增加64.95%；净赢利为亏本52.44亿元，新能源轿车事务毛利率为负32.16%。

2021年营收翻倍的“蔚小理”也依然处于亏本状况，且3家公司上一年第四季度的毛利率均呈现了环比下滑。