众和败局中的锂矿危机

在锂矿这个布满聪明钱的赛道里，想跑得比他人快或许比他人聪明，真实难上加难——由于好的锂矿不只对价很高，并且开发起来十分耗钱。

就在上一年，中国矿业一哥紫金矿业出海，豪掷50亿拿下了坐落阿根廷西北部卡塔马卡省的Tres Quebradas Salar(3Q)锂盐湖项目。

人们很快发现，50亿扔出去拿到的还仅仅是采矿权，后续完结挖掘和精粹，几十亿本钱开支还在等着紫金去付。动辄百亿的矿山现金投入只够填一个矿，现已让许多外界本钱望而生畏。

近期，一个原本稳稳捉住锂矿风口的企业却折戟沉沙，堕入破产边际，其本源就在于锂矿本身是个莫测高深的“坑”。

众和股份因锂矿而堕入破产边际

2022年2月25日，福建众和股份有限公司（以下简称“众和股份”）发布公告称，旗下金鑫矿业有限公司拟引进出资方国城集团，经过增资与告贷相结合的方法保全众和股份中心锂矿财物免遭拍卖，并助金鑫矿业康复生产运营才能。

材料显现，金鑫矿业是我国储量规划最大的锂辉石矿之一，也是国内罕见的高品质大型锂矿资源。

众和股份部属重要子公司马尔康金鑫矿业有限公司因堕入运营窘境和财务危机，难以清偿其本身负债，国城集团经过施救，避免了金鑫矿业持有的采矿权、探矿权及机器设备等中心财物面对被司法拍卖的危险。

假如翻开众和股份的公告，众和股份的新三板公告栏中，充满着查封、诉讼、判定等字眼，这看上去彻底不像一家能够躲藏千亿市值的锂矿企业。

这与几年前那个新能源明星众和股份比较，一个天上一个地下：那时候的众和股份，从纺织业成功转型锂矿，拿下了金鑫矿业的控股权，但跟着纺织业的阑珊，众和资金流忽然断流，而金鑫矿业更是前期需求耗费很多本钱挖掘。

此时的众和堕入了两难局势：清算财物天然能够自保，但未挖掘的锂矿估值着实有限；而福建人许建成挑选了加大油门底部加注，这直接让现已岌岌可危的众和轰然坍毁。

众和股份的财报两年前就现已无法宣布，而终究一份财报中，众和股份的负债现已挨近28亿，早已资不抵债，债出多头的众和股份此时现已彻底瘫痪：

掌门人许建成因金鑫矿权转让合同纠纷被党坝检方申述入狱，直到2021年年头被判无罪才从头出山；

地处藏民聚居区的金鑫矿业，很多当地老百姓为了参加矿业开发，借款购入货车参加运送，现在也现已债台高筑；

甚至连借主都换了好几拨：2018年，为了保住众和上市壳不退市，中融信任把债款转让给兴业矿业，兴业矿业大股东出资6亿来推进金鑫矿业开发，但怀有亚洲最大锂矿这个金饭碗，众和在群龙无首的情况下，一直无法完结临门一脚，金鑫矿业的开发至今仍然放置。

可笑的是，跟着新能源商场的敏捷兴起，碳酸锂价格也一路飙升，有心人从前计算过：以当时价格计，金鑫矿业开工2年即可还清悉数负债，但此时的众和便是一分钱也拿不出来。

国城集团捡漏成功，欢天喜地

怀揣锂矿的众和股份堕入破产清算边际时，国城矿业的大股东国城集团出手了。

增资计划显现，参阅第三方财物评价组织出具的估值陈述，出资方将依照出资前金鑫矿业悉数股东权益4.29亿元的估值施行本次增资。增资完结后，国城常青、国城德远持股份额分别为48%、2%，阿坝州众和新能源有限公司仍为公司榜首大股东，持股份额为50%。

除此之外，现已走向破产边际的众和股份还与国城集团签下了战略协作协议：协议中，国城集团向众和股份付出2亿保证金，参加众和的破产重组作业。在协议中还留下了一句意味深长的话：康复众和股份可持续开展，赶快独立请求从头上市或由其他上市公司吸收兼并换股上市，保护债款人和中小股东的利益。

两份协议结合来看，是国城集团相当于仅经过出资4.288亿注资就拿下了总储量近300万吨碳酸锂的金鑫矿业的50%控股股权，一起经过推进众和重组，未来还把握了将金鑫矿业经过换股完结上市的主动权。

300万吨的金鑫矿业哪怕按2亿每万吨储量的市值换算核算，也是一个600亿市值以上的庞然大物，假如一切顺利，国城集团的估值在注资那一刻，就完结了惊人的反转。

在国城集团2022年的干部大会记载中，增资金鑫矿业发生的欢天喜地溢于言表：“这一严重运营行动在完结集团高质量开展的道路上，具有里程碑式的含义。”

锂矿企业做弊公式

假如将A股一切的有锂矿的上市公司按市值和储量摆放，咱们会发现一个近乎于做弊的公式：碳酸锂储量越小的公司相对市值反而越高。

这个公式个中逻辑不难计算：

一家A股上市公司具有的超强融资才能，叠加锂资源开发的超高利润率（回收期不超越两年）的商业模式，让商场更乐意给那些资源量相对较低的企业更高的估值。

高估值支撑了锂矿的融资收买，收买带来的更高回报率，高回报率的项目带来更高估值，更高估值支撑收买更多锂矿，在这里构成正向循环。飞轮效应由此诞生：也由此诞生江特电机和西藏珠峰这样的超级牛股。

因而，拿下锂矿，完结挖掘，能够带来估值的天量腾跃，市值增加几百亿也不在话下。以上市公司发布的储量来算，每万吨储量碳酸锂约等于5亿市值，所以咱们曩昔一年多屡次看到，当一个百万吨大型锂矿在手，能够助力公司市值直冲云霄。

但前史便是给众和股份开了个巨大的打趣。从纺织厂转行锂矿，众和股份明显猜中了这个最初，没有猜中这个结局：

向新能源转型这一方向毫无疑问是正确的，但转型过程中资金周转的巨大缺口，矿山挖掘前期巨大的资金壁垒和时刻本钱，买卖过程中的很多法令危险，都是众和终究堕入流动性危机的重要因素。

更挖苦的是，本应是巨大的现金流来历和就业机会的锂矿，终究拖垮了众和，让众和堕入了债款，诉讼等多重危机之中，供货商，经销商，当地政府和民众都被卷进终究的漩涡。

这不能不成为企图跨界锂电，尤其是锂矿的企业的一个警钟。当然，也或许找到一个新的撬动点，比方，刚好有另一个众和股份等着你去收拾残局。