磷酸铁锂复兴，磷化工企业有望敞开新征途

本年A股商场最火的赛道，非新能源莫属；而新能源赛道中最火的细分赛道，又是锂电池，磷酸铁锂则是使用于锂电池的三种首要正极资料之一。 与其他两种正极资料比较，磷酸铁锂具有热稳定性好、循环寿命长、安全性好的长处，因而广泛适用于储能等大容量电池范畴。

▲图片来历：截图自申万宏源证券（000562）研报

据中国汽车动力电池工业立异联盟发布最新数据显现，本年8月磷酸铁锂电池的装机量现已到达7.22GWh，创前史新高，相较三元电池抢先优势逐渐拉大。

据鑫椤资讯最新计算数据显现，8月国内磷酸铁锂出产总量为3.74万吨，同比增加达158%，环比增加达7%， 铁锂产值接连6个出现环比正增加，接连4个月完成对三元正极产值的逾越。

在需求大幅增加的一起，磷酸铁锂的价格也是青云直上。 据百川浮盈计算，现在磷酸铁锂每吨86000元，较年头上涨132.43%，较去年同期上涨145.71%。

现在磷酸铁锂电池首要使用于新能源车、储能以及电动两轮车范畴。从使用端看，现在磷酸铁锂电池在新能源商用车和储能电池范畴浸透率较高，在新能源乘用车范畴，国内浸透率约35%。

华创证券估计，全球2025年新能源车销量将到达1700万辆，而其间搭载磷酸铁锂电池的新能源车占比将到达30%。除此之外，储能电池以及电动两轮车逐渐放量，也将为磷酸铁锂正极需求带来必定的增量。假定单GWh电池需求2300吨磷酸铁锂，一起考虑25%的库存及在途的余量，华创证券估计2025年全球磷酸铁锂产值需求将到达217万吨，4年复合增加速度将到达60%，对应2025年商场空间将到达838亿元。

磷化工企业有望充沛获益

从上面的论说中，咱们不难看出，磷酸铁锂在未来五年仍将是一个十分不错的细分赛道。 那磷酸铁锂和化肥职业又有什么相关呢？

这就要从磷酸铁锂的工业链说起，磷酸铁锂的上游是磷酸铁，磷酸铁的上游有一个十分要害的质料是磷元素，而磷元素也是出产化肥的要害质料之一（所以化肥企业也能够被称为磷化工企业）。

▲图片来历：截图自申万宏源证券研报

磷酸铁需求的迸发，将带来净化磷酸和工业磷酸一铵的需求增加。依据申万宏源证券的测算， 假定磷酸铁在2025年需求量增加至197万吨，则将带来103万吨的磷肥需求。

▲图片来历：截图自申万宏源证券研报

仅考虑磷酸铁带来的需求增量，低附加值的磷元素被置换出来出产高附加值的产品，申万宏源证券测算2022-2025年的需求缺口分别为13万吨/1万吨/7万吨/11万吨（没有考虑磷铵减产和磷酸氢钙减产带来的置换）。

因而，申万宏源证券以为，长时间看磷化工工业链将处于紧平衡状况，叠加国内“三磷整治”继续推动，磷资源价值将重估，工业链价值将提高。

▲图片来历：截图自申万宏源证券研报

假如磷化工工业链将处于紧平衡状况，那么磷化工企业自然会获益。现在不少磷化工企业也开端布局磷酸铁工业，由于磷化工企业具有磷资源的配套，所以在出产磷酸铁时具有最强本钱优势。

依据申万宏源证券的测算， 磷源在磷酸铁本钱中占比高达53%，归纳本钱将比质料均外购的企业出产磷酸铁本钱低2346元/吨，降维冲击本来的出产企业。 华创证券也以为，化工企业布局磷酸铁时，具有资源优势、区位优势和妥善处理磷石膏带来的潜在本钱优势。