攻城仍是守业？这家动力电池龙头企业陷两难地步
在动力电池巨子宁德年代的暗影下，一场危险游戏正在演出。
2020年宁德年代股价一路飙升，全年翻了3.5倍。2021年，市值最高触顶9800亿元，跃居整个深交所上市企业第二名，仅次于五粮液。在造富这件事上，这家树立仅10年的动力电池企业，乃至追上了Facebook和Google。
五一期间，据福布斯实时富豪榜数据显现，宁德年代董事局主席曾毓群以345亿美元身价，超越李兆基的321亿美元，也超越了李嘉诚的344亿美元，成为香港新首富。
一家卖电池的企业，市值为何如此之高?由于简直一切车企都与它有联系，简直一切电动轿车搭载的电池都是宁德年代，特斯拉、蔚来、群众、宝马、奔跑、北汽、上汽，举目皆是。
看上去，宁德年代在轿车圈称霸全球，但它最密切的车企同伴们，却正在打开一场“逃离”举动。
群众出资国轩，奔跑入股孚能，通用牵手LG化学，蔚来上线固态电池，特斯拉国产Model Y选定LG化学为独家电池供货商等，它们或自建电池工厂，或出资或协作，都想要脱节受制于人的局势。这背面既有对话语权的抢夺，也有关于电动轿车产能的忧虑。
与此同时，动力电池“白名单”的撤销、宁德年代811三元锂电池的安全性争议、以及比亚迪、松下和LG化学的步步紧逼等问题，也让这家动力电池龙头企业堕入攻城仍是守业的两难地步。
宁德年代，能否脱节盛极必衰，月盈必亏的魔咒?
车企逃离宁德
电动化转型火烧眉毛，和宁德年代协作，可能是车企当下最好的挑选，但它们并不想把鸡蛋放在一个篮子里。
特斯拉在开展之初就计划自建电池工厂。在上一年的电池日上，马斯克称，弗里蒙特的“实验工厂”已开端出产，计划2021年末完成年产10GWh的方针。在柏林超级工厂，马斯克则计划建造年产100GWh电池工厂。
此外，宁德年代的客户中，群众计划出资35亿元自建电池工厂;通用与LG化学计划投入23亿美元组成合资公司;奔跑9亿入股动力电池企业孚能科技。
国内车企中，吉祥2018年出资80亿元在武汉建造了动力电池基地，本年3月又与孚能科技协作，出资300亿在赣州建厂;长城则在2012 年，就组成了电池项目组，2018年蜂巢动力从长城轿车集团剥离，开端独立运营，并计划明年在科创板上市。
“燃油车年代，整车企业是工业链中议价才干最强的。到了电动车年代，电池企业成为工业链中最有话语权的一环，整车企业必定无法忍受。”职业人士以为，车企下场造电池，直接意图或是下降因电池产能缺乏而引发的电动轿车的出产与出售危险，与此同时，经过自动布局拉低整车本钱。
先来看电池本钱。东兴证券的调研陈述显现，动力电池占到整车本钱的40%-50%。以特斯拉为例，其动力电池占比到达38%，电机+电控占比在12%，它们组成的三电体系，占到本钱的50%。
群众集团在自建电池厂时就表明，在电动轿车年代，规划化的重要性远远超越其在燃油车年代的重要性。在群众CEO迪斯看来，之所以电动轿车动力体系的差异化不会太大，是由于大部分的动力体系会运用相同的电池、电芯或电机，真实的不同在于产品是否具有本钱优势、是否高标准、高质量、是否具有全球规划。
迪斯估量，群众选用其本身研制的标准电芯后，能够下降量产车型30%的本钱，在入门级车型中，降本份额到达50%。
其次，在这场新动力轿车的竞逐赛中，车企与动力电池厂商的供求联系，也产生了改变。
跟着技能和产品力的提高，新动力轿车销量企稳上升，对电池质量也有了更高要求。韩国职业调研组织SNE Research发布的数据显现，2020年全球动力电池装机量达137GWh，同比增加17%，本年一季度就到达48GWh，同比增加128.6%。
面对出人意料的增加，电池厂商措手不及，形成不少车企被逼减产。
如你所知，此前特斯拉堕入产能炼狱，马斯克就屡次着重电池产能是约束公司电动车产能的主要要素，并屡次锅甩松下;2019年4月和2020年1月，奥迪因LG化学电池供给缺乏，两次下调E-tron产能方针，连新车发布会也被逼推延;上一年2月，捷豹首款电动车I-PACE也停产一周，捷豹CEO揭露表明I-Pace的销量，取决于他们能收购到多少电池。
国内方面，蔚来、小鹏轿车等也曾屡次堕入电池产能窘境。李斌在本年3月举行的蔚来2020年财报电话会上称，“电池供给，特别是蔚来需求的100度电池，比咱们希望的要少。电池供给确实是一个瓶颈，估量要到7月份才干到达要求。”这直指宁德年代。
显着，电池产能，现已成为车企当下开展纯电轿车的最大掣肘。宁德年代也无破例。
本年4月份，在上海交大100年庆祝大会上，红杉本钱的沈南鹏向校友曾毓群问了一个很有意思的问题：那么多车企都要电池，你本年的量现已固定了，宁德年代要怎样分配电池?
曾毓群称，它们与车企有许多协作方法，其间有两个典型：一种是车企对自己有规划，例如5-10年的协作，协作量到达100GWh，这种状况下，车企能够包下宁德年代的出产线，或许付出购买出产线的钱;一种是长时间协作的方法，要求车企的每一年产值动摇在±15%之内，假使没有合格，车企要付出中心差额。
曾毓群很直接，“没有钱的许诺，是不认真的。”
一个有意思的现象是，GGII的监测数据显现，相较于2019年，上一年宁德年代TOP 10客户产生了天翻地覆的改变。
除宇通坚持第二外，其他9个企业均产生改变。如2019年装机量第1的北京轿车，下跌至第10，蔚来跻身榜首，小鹏、抱负、特斯拉初次跻身TOP 10，而北汽新动力、上海轿车、威马轿车等则跌出TOP10客户名单之外。
在2020年宁德年代动力电池装机量TOP10的客户中，新势力企业成为宁德年代最中心的客户，其间蔚来轿车旗下ES8、EC6和ES6三款车型悉数由宁德年代独供。而他们好像也没有更多挑选。
年代眷顾的幸运儿
归于宁德的万亿市值年代，曾毓群花了十年。
宁德年代树立于2011年，专心于新动力轿车动力电池体系、储能体系的研制、出产和出售，前身是新动力科技有限公司(英文简称ATL)的一个动力电池部分，曾毓群是ATL的创始人之一。
2008年，国内对新动力轿车供给很多补助，车载动力电池需求逐年扩展。ATL树立动力电池事业部，积极探索新动力轿车范畴的商业时机。三年后，《外商出资工业辅导目录》发布，方针约束了外商独资企业出产轿车动力电池，这为国内动力电池企业营建了得天独厚的开展环境。
2011年，曾毓群将动力电池部分打包剥离，宁德年代(英文简称CATL)正式诞生。彼时，动力电池界的世界龙头大哥仍是松下，比亚迪则执国内的盟主。
宁德年代的成名及兴起，宝马给了极大助力。2012年，华晨宝马准备出产首款新动力电车品牌“之诺1E”，在全国挑选优质电池供货商协作同伴，宁德年代入围，并成为宝马集团在大中华区域仅有的电池供货商，也由此成为国内首家成功进入世界车企供货商体系的动力电池企业。
动力电池商场站稳脚跟后，宁德年代开端向比亚迪建议进攻。
彼时，为坚持新动力整车出产领先位置，比亚迪采纳的是整车战略。直至2017年才作出调整，行将电池事务独立化运营，对外出售动力电池。宁德年代看到了时机，决议用单电池战略打入新动力轿车工业链，为新动力车企供给动力电池体系，单电池战略给宁德年代带来了很多车企资源。
在动力电池技能道路的挑选上，两边也各走各路。
动力电池有几大技能方向，但经过商场一轮轮验证，具有广泛推行并运用的干流技能道路是三元锂电池和磷酸铁锂动力电池。磷酸铁锂电池安全性高，比较廉价，但能量密度差，更适合对续航要求不高的新动力客车。三元锂电池的安全性较低，但能量密度高，更适用于乘用车。
比亚迪坚持单腿走路，押注磷酸铁锂电池，宁德年代则挑选磷酸铁锂和三元锂电池两条道路并行开展，但更偏重三元锂电池。技能道路的不同，直接让宁德年代几年就起飞。
2015年，工业和信息化部发布《轿车动力蓄电池职业标准条件》，指出只要在售新动力车型搭载了契合条件，而且进入规则名单目录的动力电池，才干享用新动力轿车补助，业界称其为“白名单”方针。这直接将LG化学、三星等一众世界巨子拒之门外，而宁德年代成为第一批当选的企业之一。这一职业标准继续到2019年6月，宁德年代因而获得了长达四年的方针维护。
与此同时，2016年，新动力职业产生巨变，由于车企骗补现象频发，新动力补助在续航上做出要求，搭载磷酸铁锂电池的电动客车瞬间成为重灾区，比亚迪事务遭到重创。
此消彼长，2017年新动力乘用车商场迎来大迸发，加上方针的助力，宁德年代迎来快速开展。2016年，宁德年代动力电池出货量，全球排名还在松下与比亚迪之后。2017年到2020年，全球动力电池装机量，宁德年代完成了四连冠。
有数据则显现，2017年宁德年代的国内车企客户共有74家，到2019年这一数字现已涨至120家。其间不乏北汽、上汽、吉祥、蔚来、抱负、小鹏、特斯拉、宝马、群众、戴姆勒等国内外车企，简直包括了现在一切知名车企。
关于宁德年代在本钱商场的热捧程度，据出资界报导，2016年年末，为了拿到宁德年代的股权转让，联想创投集团总裁贺志强曾两次飞往宁德与曾毓群碰头。“我就觉得它是未来的中石油，我去他们工厂，跟他们的职工聊，觉得这个公司太牛了。”
同一时期，据坊间风闻，宁德年代发动定增，为了能够入股，马云曾拿着80亿，登门拜访曾毓群，终究云锋基金拿到10亿元的额度。
马云感叹：我与轿车界的朋友更拉近了一步。
内外夹击
宁德年代上市时，其在招股书危险一处写了一句话：“锂离子动力电池职业技能更新速度较快，且开展方向具有不确定性。假如未来动力电池中心技能有了突破性发展，公司不能及时把握相关技能，将对公司商场位置和盈余才干产生晦气影响。”
一语成鉴。但要挟并非来自锂电池职业，而是磷酸铁锂电池。
早前因新动力补助对续航有严格要求，三元锂电池大行其道，但在补助逐渐退坡后，磷酸铁锂电池性价比开端凸显，越来越受商场喜爱。2020年我国动力电池销量65.9GWh，其间三元锂电池34.8GWh、同比降34.4%;磷酸铁锂电池30.8GWh，同比增加49.2%。
这背面有两层原因，一是关于电池安全性，二是关于动力电池原资料本钱。
三元锂电池正极资料，运用的是镍钴锰酸锂或许镍钴铝酸锂。依据镍钴锰或镍钴铝三种元素配比量不同，大致分为333、532、622、811等。镍的份额越高，电池能量密度也就越高，相应续航路程也就更高，宁德年代的811三元锂电池，一度被视作动力电池出产企业技能实力的标志。
但与此同时，随同高活性的镍元素比重越大，正极资料的热稳定性就越差，当电池遇到高温、外力等冲击，也就更简单引发热失控。
2019-2020年，电动车自燃事端数量计算状况
据记者不完全计算，从2019年3月到上一年12月，国内电动车产生自燃事端共有36起，其间有33起事端车辆，搭载的电池类型均为三元锂电池，而关于自燃原因，据已发布音讯显现，其间14起均与电池相关。
这其间，广汽新动力Aion S产生的多起自燃事端，搭载的正是宁德年代的811三元锂电池。广汽蔚来爽性许诺：“车辆如因宁德年代811电池起火，整车全赔”，并召唤其他车企效防。宁德年代的811电池一时被推上风口浪尖。
从技能层面而言，三元锂电池的能量密度也现已挨近理论极限。而据川财数据显现，经过技能手段的提高，磷酸铁锂能量密度则比2016年提高了40%。其间，宁德年代CTP计划和比亚迪“刀片电池”最具代表性。
2020年，比亚迪“刀片电池”横空出世，是磷酸铁锂电池，选用CTP成组方法，在电芯形状上选用又长又薄的“刀片”形状，其能量密度提高50%，体积比能量密度根本挨近宁德年代的811三元锂电池水平，但价格仅为其2/3。
为显现其电池功能，比亚迪做了一个“安全测验”，将自家的刀片电池与三元锂电池和磷酸铁锂电池，进行针刺比照实验，实验成果显现，只要刀片电池没有起火，也没有爆破。
这场实验后续引起两家唇舌之战。曾毓群称：有人把乱用测验的经过等同于电池安全。虽然没有指名道姓，但咱们心知肚明。比亚迪出售公司副总经理李云飞发微博回怼：不服扎一下。
显着，两边针尖对麦芒，针锋相对，争的就是这三元锂电池与磷酸铁锂电池的技能道路。
再则，锂电池的原资料价格产生了改变。从上一年年末，锂、镍、钴的价格继续飙升。到本年5月，三元电池资料价格从11-12万元/吨，涨至15-16万元/吨，而磷酸铁锂电池资料价格从3万余元涨至5万元每吨。
受电池资料本钱上涨以及动力电池价格下降等要素影响，宁德年代2020年动力电池出售毛利率接连四年下降。2016-2020年，宁德年代的毛利率分别为43.7%、36.3%、32.8%、29.1%、27.8%，逐年下滑趋势十分显着。
内忧外患。“白名单”方针撤销后，来势凶猛的日韩企业相继进攻中国商场，也让宁德年代头疼。
2019年6月，LG化学与吉祥轿车树立合资公司;8月，韩国SK Innovation在常州树立动力电池厂，估量年产7.5GWh;上一年2月，松下与丰田轿车宣告组成合资公司，专门出产电动轿车所运用的方形锂电池。
据不完全计算，仅松下、SK、LG化学、三星SDI四家企业，上一年在华出资总额已近500亿元。
此外，依据世界出资剖析组织瑞银发布的本钱陈述，以21700型圆柱形锂离子电池为例，松下、LG化学、三星SDI、宁德年代的本钱分别是111美元/kWh、148美元/kWh、150美元/kWh、150美元/kWh。
也就是说，当日韩电池的产能上来后，宁德年代在价格上也将失掉优势。
道路之争、技能革新、内外夹击之下，宁德年代一家独大的位置并不安稳。
2018年，曾毓群曾给职工群发了一封《飓风来了，猪真的会飞吗?》的邮件，正告职工高枕无忧，警觉方针壁垒铺开后的严酷商场。
“当咱们躺在方针的温床上睡大觉时，竞争对手正在面对生死关头玩命的干……咱们有无想过，假如外国企业下半年就回来，咱们还能够蒙着眼睛睡大觉吗?国家会维护没有竞争力的企业吗?”
这封信宣布后的一年多，“飓风”就飞走了。
