文献剖析 | 实质性发表仍是选择性发表：企业环境体现对环境信

　　一、研讨布景与立异点
　　改革开放40年来，我国经济高速添加，获得了引人注意图成果。但经济高速添加的一起也带来了环境污染等很多环境问题，并成为限制我国经济社会可持续发展的严峻妨碍。西方国家自20世纪70年代不再只是依靠法令控制和商场东西，而是将环境信息发表方针作为办理环境污染的重要方针东西。环境信息发表方针要求企业发表其环境办理的成果，也就是说，企业应对其环境体现做出照实的体现与出现。关于环境体现与环境信息发表之间的联系，有理论上有不同的研讨视角，也形成了不同的观念和经历研讨定论。依据社会政办理论视角，合法性理论和利益相关者理论以为，环境体现差的企业更有动机发表环境信息，以进步合法性，改动利益相关者对其实践环境体现的观点，企业环境体现与环境信息发表之间存在负相关联系。依据经济学理论视角，自愿发表理论以为，环境体现好的企业为了与环境体现差的企业相差异，更有动机进步环境信息发表水平，企业环境体现与环境信息发表之间存在正相关联系。从实证研讨定论看，环境体现与环境信息发表存在负相关联系(Cho和Patten,2007)、正相关联系(Clarkson等，2008)、没有联系(Wiseman,1982)和U型联系(Ling和Mowen,2013)。
　　本文以2012-2016年沪深两市A股重污染职业上市公司为样本，查验了企业环境体现与环境信息发表载体和方法之间的联系以及环境控制(外部压力)与企业名誉(内涵动力)对企业环境体现与环境信息发表载体和方法之间联系的调节效果；进一步，依照产权性质分组，剖析了外部压力和内涵动力的调节效果在国有企业和非国有企业之间的异质性；最终，经过查验环境信息发表质量对企业危险的影响，证明了本文对环境信息发表质量分类的牢靠性和合理性。本文的研讨奉献在于：（1）将环境信息发表质量从发表载体(独自发表程度)和发表方法(定性发表和定量发表)两个维度，别离查验企业环境体现与环境信息独自发表程度、定性发表和定量发表之间的联系；（2）本文以环境控制作为企业环境信息发表的外部压力，企业名誉作为企业环境信息发表的内涵动力，研讨外部压力和内涵动力对环境体现与环境信息发表质量联系的调节效果；（3）研讨了国有企业和非国有企业在外部环境控制压力和内部名誉动力驱动下的环境信息发表质量。
　　二、理论剖析与研讨假定
　　1、环境体现与环境信息发表质量
　　前已述及，现有研讨依据社会政办理论与经济学理论对环境体现与环境信息发表之间的联系得出了不同的定论，这种差异发生的首要原因在于现有研讨对环境信息发表的衡量偏重对发表内容得分的简略加总，得分越高就确定其环境信息发表水平越高。事实上，这种“高质量”发表并不是实质性发表，而是挑选性发表。高质量的自愿发表应能够为决议计划拟定供给包含准确性、相关性和有用性的全面信息。因为企业环境信息的代替来历有限，因而信息含量高的环境发表具有重要价值。从发表载体看，社会职责陈述“经过供给准确牢靠数据和全体体现创建了通明陈述”(Ballou等，2006)；“独立的企业社会职责陈述可为投资者供给增量有用的信息，以评价企业长时间可持续性”(Dhaliwal等，2011)。因而，经过独立的社会职责陈述、环境陈述或可持续发展陈述。从发表方法看，经济性定量数据相对客观、准确，更能体现企业环境办理的投入和本钱，而空泛的定性信息常被企业作为应对外部压力的战略(吕明晗，2018)。
　　企业环境信息发表水平高并不意味着信息发表质量高。Meng等(2014)的实证研讨成果也标明，尚无简略的经过我国现在抽象的环境信息发表水平区别企业环境体现的好坏。依据以上剖析，本文提出以下假定：
　　H1：企业环境体现与环境信息发表质量之间存在正相关联系；
　　H1a:环境体现好的企业更倾向于独立发表环境信息；
　　H1b：环境体现差的企业更倾向于发表定性环境信息；
　　H1c:环境体现好的企业更倾向于发表定量环境信息；
　　2、企业环境体现、环境控制与环境信息发表质量
　　环境控制包含法令准则控制、行政监管以及职业监管等，它们相互效果一起影响企业环境信息发表。准则理论以为安排经过恪守外部准则进步或维护其合法性，准则环境作为公共契约能够引导安排挑选。现有研讨发现，环境控制对改善环境信息发表具有明显的积极影响。Deegan和Rankin(1996)发现，环境信息发表水平的进步是公共压力添加的成果。毕茜等(2012)和王霞等(2013)研讨发现，企业自愿发表信息的行为是企业应对外部压力的一种手法，企业为了应对公共压力，向利益相关方标明其合法性，会挑选发表环境信息。当企业面对环境控制的外部压力时，为了下降环境危险和违法违规本钱，进步企业商场价值，企业有动机改动反响环境体现的信息发表质量。依据此，本文提出以下假定：
　　H2:环境控制对企业环境体现与环境信息发表质量之间的联系具有正向调节效果。
　　3、企业环境体现、企业名誉与环境信息发表质量
　　跟着环境维护理念越来越家喻户晓，政府及社会公众等利益相关者对企业环境职责的实行提出了更高的要求。环境信息发表作为一种交流东西，在办理社会公众对企业环境体现的印象中具有潜在效果。资源基础理论以为，环境范畴的杰出体现及其有用交流能够经过杰出的名誉的积极影响为企业带来竞赛优势。在信息不对称的情况下，企业往往会挑选发表环境信息向商场传递企业环境办理杰出的信号，然后到达进步企业名誉的意图。企业在环境维护方面所做的奉献已成企业名誉的重要组成部分。Deegan和Rankin(1996)以为，建立企业形象、防止名誉丢失是企业挑选发表环境信息的重要动因。实践上，高质量的信息发表传递了通明度的信号，并将进步企业名誉和社会形象。
　　H3：企业名誉对企业环境体现与环境信息发表质量之间的联系具有正向调节效果。
　　三、研讨规划和成果剖析
　　1、样本和数据
　　本文依据《上市公司环保核对职业分类办理名录》(2008)确定的重污染职业，选取2012-2016年沪深两市A股重污染职业的上市公司为初选样本，除掉ST公司以及研讨变量缺失公司的数据后，得到831家公司的4008个年观测值。其间，发表环境信息的公司有624家，共2740个年观测值作为研讨样本。环境信息发表数据经过查阅年度陈述、社会职责陈述、环境陈述和可持续发展陈述手艺收集获得；部分环境体现数据经过查阅年度陈述和各省市环境维护厅(局)网站以及沪深两市的证券交易网站手艺收集获得；环境控制和社会监督数据来自《我国环境年鉴》环境办理统计表(2012-2016)；其他变量来自于CS-MAR数据库。为防止极点值发生的差错，本文对连续变量按其散布两头的1%进行Winsor缩尾处理，数据处理由STATA14.0、SPSS19.0和EXCEL软件核算完结。在研讨过程中，将环境信息发表质量(EID)、环境载体(EID1)、定性发表(EID2)和定量发表(EID3)顺次作为因变量进行查验，以从不同维度验证企业环境体现对环境信息发表质量的影响。
　　本文构建模型(1)至模型(3)别离查验前文提出的研讨假定H1至假定H3
2、实证剖析　　（1）环境体现与环境信息发表质量
　　环境体现好的企业更或许挑选篇幅比重较大和会集程度较高的社会职责陈述、环境陈述或可持续发展陈述独自发表，且会更多地以更具实质性含量的定量方法发表环境信息，以增强其环境信息发表的可信度；环境体现差的企业更多地挑选在年度陈述中混合发表，且更多地挑选发表定性环境信息，较少地发表定量环境信息，以“躲藏”其真实性的环境体现。
　　（2）环境体现、环境控制与环境信息发表质量
　　在环境控制强度大的区域，环境体现好的企业会更倾向于挑选独立陈述发表，并会更多地发表实质性定量信息；当被解说变量变为EID2时，交互项系数为负且在10%水平下明显，阐明环境控制压力越大，环境体现差的企业会更多地挑选发表定性信息。上述成果阐明假定H2建立，环境控制对环境体现与各类环境信息发表质量之间的联系具有明显的正向调节效果，即环境控制强度越大的区域，企业环境体现对环境信息发表质量的影响越明显。
　　(3)环境体现、企业名誉与环境信息发表质量
　　回归成果阐明，名誉的鼓励效果会促进企业更多地发表实质性环境信息，但对环境信息载体的独自发表程度和定性发表的影响较弱，与环境控制的调节效果比照能够看出，重污染职业上市公司环境信息发表质量受外部压力的影响大于内涵动力的影响，企业在环境控制压力下会进步环境信息发表质量。但企业名誉暂时还缺乏以驱动企业全面进步环境信息发表质量，或许企业以为高质量环境信息的本钱大于企业名誉所带来的收益。
　　四、定论
　　本文以2012-2016年沪深两市A股重污染职业上市公司为样本，研讨了企业发表的环境信息是否高质量地反映企业环境体现。研讨发现：(1)环境体现对环境信息发表质量有正向影响，环境体现好的企业会更多地经过独立陈述发表实质性含量较多的定量信息，而环境体现差的企业会挑选性地发表实质性含量较少的定性信息。(2)作为外部压力首要来历的环境控制强化了环境体现与环境信息发表质量之间的联系，而作为内涵动力的企业名誉对环境体现与环境信息发表质量的促进效果较弱。这在必定程度上阐明企业环境信息的发表更多地来自外部环境控制压力而非内涵名誉动力，反映了企业自动发表环境信息的动力缺乏。(3)国有企业对政府环境控制愈加灵敏，在控制压力下倾向于全面进步其环境信息发表质量，而非国有企业更简单遭到进步企业名誉的鼓励，在内涵动力驱动下会发表更多的实质性环境信息。

原标题：文献剖析 | 实质性发表仍是挑选性发表：企业环境体现对环境信息发表质量的影响