百川股份，会是储能市场的隐形冠军吗？

作为江苏地区率先发布年报的企业之一，百川股份开了一个好头。

2月27晚，百川股份发布了年度报告，公告显示，2021年，百川股份营业收入40.21亿元，同比增长83.88%；归属于上市公司股东的净利润2.28亿元，同比增长243.58%。扣除非经常性损益的净利润达到了2.2亿元，同比增长669.57%。

从数据上看，百川股份的成绩称得上“亮眼”，而这和公司2021年的一场“联姻”密不可分。去年，百川股份收购了海基新能源，从而进入新能源行业。在2020年国内储能技术提供商前十名的榜单中，海基新能源赫然在目。那么，在得到这个实力帮手后，百川股份会成为储能市场上的隐形冠军吗？

主营业务实力强悍

在得到探讨这个问题之前，我们或许要详细地了解一下百川股份。

公开资料显示，百川股份，曾是一家从事精细化工产品生产的企业，致力于乙酸酯类、酸酐类、增塑剂、多元醇类以及绝缘材料等多种环保、节能型化工产品的研发生产，其产品被广泛应用于航空航天、医药医疗、家用电器、木器家具、装饰装潢、儿童玩具、文体用品、包装印刷、工业设备、道路标线等各种行业。

目前，公司业务主要涉及精细化工、新材料和新能源三大板块。主营产品除了化工产品，还包括磷酸铁锂电芯及模组、负极材料（石墨化）等。从营收占比上看，前者占比达到87.22%，后接入的磷酸铁锂电芯及模组占比则达到10.47%。

而从行业的具体增长来看，2021年，百川股份的化学业务营收为35.18亿，去年同期为21.88亿元，2019年则为25.75亿。可见，除去并入的新能源业务之外，百川股份的主营业务表现也十分优异。

据了解，在化工业务上，百川股份目前拥有国内国外两大市场，是多家化工及涂料企业长期稳定的合作伙伴，其客户不乏包括巴斯夫、立邦、PPG、阿克苏诺贝尔这样全球500强企业。虽然前几年，公司的营收有所波动，但在拨云诡谲的行业环境之下，百川股份还是走出了一条漂亮的增长曲线。

而另一边，海基新能源的营收也达到了4.2亿，但对比2020年的4.48亿有小幅下降，其净利润也从1393万元下降到706.19万元。

虽然公司并没有在年报中直接说明原因，但深水财经社推测，这或许跟公司的原材料磷酸铁锂的价格上涨有关。根据最新的数据显示，2月28日，国内动力型优等品磷酸铁锂均价已达15万元/吨。而在2021年年初，磷酸铁锂价格还不足4万元/吨，短短一年时间涨幅超过200%。但在原材料价格大幅上升的过程中，产品价格上涨往往滞后于原材料的上涨，公司的平均利润空间也会随之被压缩。

因此，公司的新能源业务的营业成本达到了3.65亿，在总营业成本35.17亿中占比接近10%。但可以预见的是，这种情况将普遍存在新能源储能的整个行业之中，受到影响的也绝不会是百川股份这一家公司。

因此，综合来看，百川股份的基本面比较稳定，主营业务实力也够强，如果公司今年专注新能源业务的发展，在资金上，其化学业务或许还会为公司提供强有力的支持。

能否在储能赛道突出重围？

目前，传统能源向新能源转型已经成为全球主要经济体的共识，从新能源车的大规模推广，到光伏、风电等新能源发电的大规模接入，均指向控制温室气体排放，防止全球气候变暖的人类共同目标。

而随着更多的可再生能源接入电网系统，需要按比例增加储能设施的配套，以及随着智能电网、分布式能源等新型电力系统的推进，将会有更多的储能需求出现。

2021年7月15日，国家发改委和国家能源局发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，意见提出，主要目标为：到2025年，实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变。这些都说明，未来的储能市场将拥有更大的市场空间和容量。

据了解，百川股份目前旗下的新能源产品，主要是多种规格型号的锂离子电池、电池组以及储能系统等，产品定位于“泛储能”应用端，覆盖大型集装箱式储能系统、工商业储能产品、户用储能设备以及通信备电等多个应用领域。

而在同样的赛道里，宁德时代、亿纬锂电、中航锂电和国轩高科等企业都开展了类似的业务。但根据根据《储能产业研究白皮书2021》显示，海基新能源分别在2020年度储能技术提供商排名和储能技术提供商海外出货量排名两项排名中均获取得了第三名的成绩，而前两名，分别是宁德时代和阳光电源。

那么，面对实力强悍的对手，百川股份旗下的海基新能源，表现又如何呢？

从宁德时代去年的半年报数据来看，其报告期内实现储能系统销售收入47亿，同比增长727%；而伴随着储能系统营收增长，储能系统营业收入占总营收的比例也达到了11%，已经成为公司新的增长极。更夸张的是，宁德时代相关项目的毛利率已高达37%。

而对比老二阳光电源来说，去年上半年，公司的储能行业实现营收为9.20亿，营收占比达到11.16%，毛利率则在21.23%左右。

而目前海基新能源的毛利率还只有14.4%，因此，不论是从营收、利润、毛利率来分析，百川股份的储能业务距离两位老大哥都相差甚远。

但值得注意的是，百川股份对海基新能源十分重视。从公司近半年的动作来看，未来，百川股份势必会将新能源业务发展成为公司的重中之重。比如，在其刚结束的股东大会上，百川股份宣布，将海基新能源的注册资本由9.5亿元增加至12.15亿元。

去年11月10日，百川股份发布公告，子公司海基新能源拟投建年产2GWh锂离子电池及电池组项目，项目总投资约4.7亿元。除此之外，百川股份在宁夏30亿投资的锂电池储能项目也是另一看点。目前，这个项目经过二年的建设，已经在光伏与储能行业全面进入爆发期的今年5月前全面投产。

因此，可以肯定的是，随着产能的进一步提升，公司在储能上的净利润也会随之增长。而在这此过程中，百川股份或许是那个最不会被注意到、但却惊艳众人的潜力股。