天齐锂业与全球锂电池龙头韩国LG化学签氢氧化锂长期供货协议

【概述】

6月27日晚间，天齐锂业公告称，公司全资子公司成都天齐与LG化学签署了合同。《合同》约定，自2023年1月1日起至2026年12月31日，由成都天齐向LG化学销售单水氢氧化锂，销售数量按照《合同》的约定，由卖方根据买方需求分批次交付。销售单价按照双方约定的定价机制执行。

根据《销售合同》，双方同意在合同期限结束前6个月内，可共同协商将合同期限再延长三年，以及在续约期限内适用的价格和定价机制。

【科普】

天齐锂业是集上游锂资源储备、开发和中游锂化工产品加工为一体的锂电新能源核心材料供应商，公司生产的锂产品主要包括锂化合物（包括碳酸锂、氢氧化锂及其他锂化合物）及金属锂。

锂位于锂电池终端产品产业链的上游，主要被应用于电池正极材料，是决定锂电池性能的关键材料之一，将直接影响电池的循环寿命、安全性和成本等关键指标。

LG化学是一家韩国上市公司，属于韩国LG集团。LG化学是一家全球领先的化学公司，在石油化工、尖端素材材料和生命科学等核心领域拥有多元化的业务组合。

【解读】

《销售合同》的签订将在未来4年增厚公司业绩。天齐锂业今日公告，“公司全资子公司成都天齐与LGC签署长期的供货协议，有利于双方建立长期合作关系，保障了公司单水氢氧化锂产品未来的持续供货量，提升了公司未来经营的稳定性和可持续性。”

天齐锂业2020年财报显示，公司的锂化工产品在全球销售，其中出口产品主要为氢氧化锂，主要供给下游日韩等正极材料厂商。公司现有的国内客户群大多数都倾向于短期签约，而海外客户更多采取长单模式。

电池级氢氧化锂2020年供应量总计为12.51万吨LCE，占氢氧化锂产量的89%，伍德麦肯兹预计电池级氢氧化锂2021年产量将达19.12万吨LCE，在整个氢氧化锂市场的占有率增至92%。电池级氢氧化锂有强劲的供应量及需求增长，将成为最大的锂化工产品之一。

根据伍德麦肯兹统计，按照2020年产量计，公司为世界第四大，中国及亚洲第二大的锂化合物及衍生物供货商。

截至2021年末，公司合计拥有134万吨/年的锂精矿产能和4.48万吨的锂化合物及衍生品产能。公司的锂产品加工业务目前主要依托四川射洪、江苏张家港和重庆铜梁生产基地，提供碳酸锂、氢氧化锂、氯化锂以及金属锂产品。目前，公司射洪基地目前拥有5000吨/年的氢氧化锂产能。此外，公司在西澳大利亚奎纳纳有两期共计年产4.8万吨电池级氢氧化锂生产线处于建设和调试中（其中一期工程已进入试生产阶段，二期工程处于暂缓状态）。

公司参股公司SQM在智利的碳酸锂有效产能为12万吨/年，氢氧化锂产能为2.15万吨/年，根据SQM年报显示，其预计2022年上半年碳酸锂和氢氧化锂产能分别有望增加到18万吨和3万吨。

在锂化合物供应相对紧张及产业需求上升的双重刺激下，锂化合物价格持续上涨。据choice数据，氢氧化锂已由2021年初的4.725万元/吨一路上涨至年末的21.65万元/吨。进入2022年，氢氧化锂价格加速上涨，由年初21.8万元/吨猛涨至3月中旬的48.4万元/吨，并在这一高位维持了1个月之久，之后在4月19日开启了高位震荡调整。截至6月27日，氢氧化锂价格为46万元/吨。

华安证券分析，在各国政策推动下，全球电动化加速，新能源汽车市场需求保持强劲。但锂市场供应偏紧局面短期难解，全球在产锂资源多被长单锁定，盐湖锂产能短期难以大规模释放。新能源产业链持续高景气下，供需错配格局短期难以发生改变，预计锂价有望长期维持高位运行。

伍德麦肯兹预测，电池级氢氧化锂的需求在这十年将以每年29.4%的速度增长，在2030年至2040年期间将增长6.9%，在2040年至2050年期间将增长0.3%。在目前的十年中，总需求预计大约每4到6年翻一番，2030年达到1964万吨LCE,2040年达到3581万吨LCE,2050年达到4022万吨LCE。

天风证券分析，长周期下，氢氧化锂加工企业的Capex重心仍将放在产能扩展与技术提升方面，站在氢氧化锂加工产业发展的角度，我们认为远期氢氧化锂产业趋势将分为二条主线：1）氢氧化锂走向高精细化，拥Know-how壁垒且绑定下游产业链的氢氧化锂加工企业将享受溢价。2）氢氧化锂加工将全球布局，强全球管理能力企业更胜一筹。

【相关企业业绩近况】

2022年一季度，天齐锂业实现营收52.57亿元，同比增长481.41%；归属于上市公司股东的净利润33.28亿元，同比扭亏为盈；扣除非经常性损益的净利润28.34亿元，同比扭亏为盈。