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根据一位货币经理人的观点，股市可能并不如看起来的那样乐观。

GuideStone ;Capital ;Management的总裁David ;Spika表示，实际上，股市可能远不如三大指数所表现的那样——2019年以来，三大指数均上涨了12%。

Spika上周四告诉CNBC的“Trading ;Nation”节目：“我们认为好消息已经大部分反映到股价中了。自去年平安夜底部开始的反弹大涨，主要是围绕在美联储暂停加息上。市场已经消化了此利好。而另外一个阻碍股市上涨的则是增速放缓。盈利增长显着下滑。实际上，我们预测第一季度盈利增长将下滑超过3%，全年盈利增长预计将低于4%，而去年的盈利增长为20%。”

而在2月份，Samp;P ;Capital ;IQ就预测，第一季度盈利可能会下滑0.25%，而全年盈利增长预期将下调至1.5%。

Spika公司管理着超过120亿美元的资产，他说道：“在我们看来，这并不是股市进一步上涨的原因。”

此外，还缺少积极的刺激因素，让Spika特别谨慎的是债券市场的表现。

他表示：“当谈到未来经济增长和未来市场波动时，债券市场往往是矿井中的金丝雀。”并指出了，10年期/3个月国债收益率曲线的近期反转，以及他所说的10年期国债的“急剧”下降。

他说：“当股市和债券呈现完全不同的场景时，我通常倾向于债券市场，特别是在经济周期最后阶段大量阻碍齐聚的时候。我并不认为我们在股市中所看到的能暗示后市的走向，反而债券市场所传达的信息更令人信服。”

至于投资者方面，Spika认为有方法来克服此潜在的疲软。

他表示：“我认为投资者今天就要开始谨慎对待其投资组合。这并不意味着让你退出，让你持有现金，因为没有人能预测市场，但可以关註在下行期能保护你资金的资产类别。比如，防御性股票策略，既能在下行趋势中为你提供保护，也能让你参与到上涨的行情中。”

此外，Spika还喜欢“高质量、投资级的短期债券投资组合”，前提是短期内利率不会出现大幅的上升。

他表示：“我们认为，利率从现在起不会再上涨了。要想利率上升，经济增速必须大大加快。而债券在利率升高时能带来不错的收益率，同时还能缓和股票投资组合的波动。”（中文投资网）